Неуспешните стартиращи фирми нарастват с 60%, тъй като основателите са изправени пред махмурлук от годините на бум
Неуспешните стартиращи фирми в САЩ са скочили с 60% през последната година, тъй като основателите изчерпват парите, набрани по време на технологичния бум през 2021 г. -22, заплашвайки милиони работни места в компании, подкрепяни от рисков капитал, и рискувайки да се разпространи към по-широката икономика.
Според данни от Carta, която предоставя услуги на частни компании, спиранията на стартиращи компании нарастват рязко, въпреки че милиарди долари рисков капитал се вливат в съоръжения за изкуствен интелект.
Carta каза, че 254 от нейните клиенти, подкрепени от рискови компании, са фалирали през първото тримесечие на тази година. Процентът на фалити днес е повече от седем пъти по-висок, отколкото когато Carta започна да проследява неуспехите през 2019 г.
Миналата седмица компанията за финансови технологии Tally стана последната жертва. Деветгодишният доставчик на инструменти за кредитен мениджмънт беше оценен на 855 милиона долара в кръг на финансиране през 2022 г. и беше събрал повече от 170 милиона долара от големи фирми за рисков капитал, включително Andreessen Horowitz и Kleiner Perkins.
Основателят на Tally Джейсън Браун каза в публикация в LinkedIn, че базираната в Сан Франциско компания „не е в състояние да осигури необходимото финансиране, за да продължи дейността си“.
Той добавя към списък със закривания на високопоставени компании през изминалата година. Те включват уебсайта за предаване на живо Caffeine, който набра повече от 250 милиона долара от инвеститори, включително Fox Corp, Andreessen и Sanabil Investments, подразделение на суверенния фонд на Саудитска Арабия; стартираща здравна компания Olive, последно оценена на $4 милиарда през 2021 г.; и транспортна компания Convoy, оценена на $3,8 милиарда през 2022 г.
Компанията за отдаване под наем на бюро WeWork, която беше набрала около $16 милиарда в дълг и собствен капитал от SoftBank и нейния Vision Fund, се сви през ноември, след като стана публична през 2021 г.
Сривовете са част от болезнена корекция за стартиращи фирми, предизвикана от повишаването на лихвените проценти през 2022. VC инвестициите в компании в ранен стадий намаляха рязко, докато рисковият дълг намаля след колапса на Silicon Valley Bank миналата година, оставяйки много стартиращи фирми блокирани.
В годините на бума VC биха насърчили основателите да предприемат все по-големи инвестиции, надувайки оценките, според Хили Джоунс, вицепрезидент на Kruze Consulting, счетоводител на стотици стартиращи фирми, подкрепяни от предприятия. Това беше „луда среда за набиране на средства“, в която „стимулите на VC и основателя не винаги съвпадаха“, каза той.
Сега основателите са изправени пред махмурлука. Скокът на фалитите се дължи на факта, че „ненормално голям брой компании са събрали необичайно голяма сума пари през 2021-2022 г.“, казаха анализатори от Morgan Stanley в скорошна бележка до клиентите.
Компаниите, подкрепени от рисков капитал, наеха 4 милиона души в САЩ, каза Morgan Stanley, създавайки „рискове за разпространение към останалата част от икономиката“, ако нарастването на фалитите не успее да се забави.
Питър Уокър, ръководител на отдела за прозрения в Carta, каза, че е имало „огромен спад“ в броя на компаниите, които са успели да съберат пари отново в рамките на две години от последния кръг на финансиране.
Това е особено неприятно за стартиращи фирми, които са намалили разходите, за да оцелеят през последните две години, жертвайки растежа в процеса. „Съветът се промени . . . VC [ви] казваха да растете на всяка цена, а след това да бъдете печеливши утре“, каза Уокър. „Ако сте ограничили растежа си със съкращения, това може би не е VC бизнес.“
Според Джоунс, клиентите на Kruze, които успешно набират втори кръг от финансиране тази година, увеличават приходите си средно с 600 процента годишно.
Дори за силни компании публичните листвания пресъхнаха и дейността по сливания и придобивания се забави. Това попречи на рисковите капитали да върнат капитал на институционалните инвеститори, които ги подкрепят – основен предшественик на бъдещото набиране на средства.
Само 9 процента от рисковите фондове, набрани през 2021 г., са върнали някакъв капитал на своите крайни инвеститори, според Carta. За сравнение, едно тримесечие от фондовете през 2017 г. са върнали капитал на същия етап.
И Джоунс, и Уокър казаха, че дейността по финансиране започва да се засилва след две неуспешни години.
Инвестициите са преобладаващо отиват в стартиращи компании, работещи върху изкуствен интелект. Клиентите на Kruze са събрали 2 милиарда долара през 2024 г., каза Джоунс, и три четвърти от тях са отишли за стартиращи AI компании, въпреки че те представляват по-малко от една четвърт от общия брой клиенти.
За тези в по-малко бляскавите сектори перспективата е по-предизвикателна. „В даден момент има само толкова много компании, които могат да бъдат подкрепени от рисков капитал“, каза Уокър. „Размерът на капитала може да е нараснал по-бързо от броя на стартиращите фирми, за да го усвоят.“
Писмо в отговор на този доклад:
